応用情報技術者試験 応用情報技術者試験 平成31年度春期 午前 問64: 投資効果を正味現在価値法で評価するとき，最も投資効果が大きい（又は損失が小さい）シナリオはどれか。ここで，期間は 3 年間，割引率は 5%とし，各シナリオのキャ

問題本文

投資効果を正味現在価値法で評価するとき，最も投資効果が大きい（又は損失が小さい）シナリオはどれか。ここで，期間は 3 年間，割引率は 5%とし，各シナリオのキャッシュフローは表のとおりとする。 単位 万円

選択肢

• ア.A
• イ.B
• ウ.C
• エ.投資をしない

正解

イ. B

解説

正味現在価値法(NPV)による投資評価を問う問題である。NPV は、将来のキャッシュフローを割引率で現在価値に割り引いた合計から投資額を引いて求める。将来のお金ほど割り引かれて価値が小さくなるため、同じ合計額(3年で240万円)でも、早い時期に多くを回収できるシナリオほど現在価値が高くなる。最も早期に多く回収する B が NPV 約+1万円で最大となり、唯一プラスになるため正解はイである。

選択肢ごとの解説

• ア.A は回収が後半に偏る(40・80・120)ため割引の影響を大きく受け、NPV は約−6万円とマイナスになる。B より小さく最適ではない。
• イ.B は早い1年目に120万円を回収するため割引の影響が小さく、NPV は約+1万円と唯一プラスになり最大である。よって正しい。
• ウ.C は毎年均等(80・80・80)で回収するが、NPV は約−2万円とマイナスであり、早期回収の B には及ばない。
• エ.投資をしない場合は NPV が0であり、プラスになる B の方が投資効果は大きいため最適ではない。