TOBとは？ITパスポート試験 2013年 (平成25年 秋期) 問26を解説

問題文

この問題の出題ポイント

• TOBの定義だけでなく、問題文中の条件がどの選択肢に当てはまるかを確認する。
• ストラテジ系分野では、用語の目的・主体・責任範囲の違いが選択肢で問われやすい。
• 関連タグ: 経営戦略、TOB、M&A。

選択肢

1. ア買付の期間,株数,価格などを公表して,市場外で特定企業の株式を買い付けること
2. イ企業間で出資や株式の持合いなどの協力関係を結ぶこと正解
3. ウ企業の経営陣が自社の株式を取得して,自らオーナになること
4. エ買収先企業の資産を担保にした借入れによって,企業を買収すること

解説

なぜ他の選択肢が違うのか

• ア

  正解。買付期間・株数・価格などを公表し市場外で特定企業の株式を買い付けるのがTOB(Take Over Bid,株式公開買付け)。経営権取得を目的とした敵対的・友好的買収の手法として用いられ,株主に公平な機会を提供する制度。

• イ（正解）

  出資や持合いの協力関係は資本提携・業務提携であり,TOBとは異なる。戦略的アライアンスとも呼ばれ,株式公開買付けではない別の協力形態のため誤り。買収ではなく協力関係構築が目的。

• ウ

  経営陣による自社株取得はMBO(Management Buy Out,マネジメント・バイアウト)で,TOBとは異なる。経営陣が自らオーナーになる手法で,上場廃止して非公開化することが多い。主体が異なるため誤り。

• エ

  買収先企業の資産を担保にした借入れで買収するのはLBO(Leveraged Buy Out,レバレッジド・バイアウト)で,TOBとは異なる手法のため誤り。買収資金の調達手段による分類で,てこ(レバレッジ)の効いた買収。

解き方の整理

TOBの問題では、選択肢のキーワードだけで判断せず、問題文が示す条件と正解選択肢の説明が一致しているかを見ます。誤答選択肢は、似た用語を混ぜる、主体を入れ替える、目的や範囲を広げすぎる、という形で作られることが多いため、選択肢別解説まで確認しておくと復習効率が上がります。

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