ITパスポート試験 ITパスポート 2012年 (平成24年 秋期) 問18: 事業の再編などに用いられるMBOの説明として,適切なものはどれか。

正解

イ. 経営者が,自社の株式の大半を買い取ることで経営権を取得する。

正答率 83.3%（1,913人中 1,593人が正解）

問題の解説

正解はイ.MBO(Management Buyout:マネジメントバイアウト)は経営者(現経営陣)が自社の株式の大半を取得し経営権を獲得する企業再編手法.親会社からの独立や上場廃止(非公開化)に伴い実施されることが多く,投資ファンドからの資金支援を受ける場合もある.アライアンス(業務提携)は他社との協業による資源補完,M&A(Mergers and Acquisitions:合併・買収)は他社株式取得や合併で事業拡大,カーブアウト/会社分割は事業を切り出して新会社設立で,それぞれ目的と主体が異なる手法.MBOは自社株を内側から買い取る点が特徴で他とは方向が逆.

選択肢ごとの解説

• ア自社で不足する経営資源を他社との提携で補完するのはアライアンス(業務提携)の説明.出資・契約による緩やかな連携で,経営権の取得を伴うMBOとは異なる手法.提携相手と独立性を保ったまま協業する点が特徴で,株式取得は伴わない場合が多い.用語の意味を正確に把握すれば誤りと分かる.
• イ正解.経営者(現経営陣)が自社株式の大半を買い取って経営権を取得するのがMBO(Management Buyout)の定義.親会社からの独立や上場廃止に伴うことが多く,投資ファンドが資金支援する場合もある.経営の自由度向上が狙いで近年事例が増加している手法.
• ウ自社の一部事業を分離して他社の類似事業と合体させ新会社を設立するのは会社分割・カーブアウト・統合(ジョイントベンチャー設立等)の手法.経営権取得というMBOとは目的が異なる事業再編形態で,スピンオフとも関連する手法で別概念.設問の主題と異なる領域の概念で答えにならない.
• エ株式取得などで他社を買収し迅速な事業拡大を図るのはM&A(Mergers and Acquisitions)の説明.他社を買う点でMBO(自社株式を経営者が買う)とは方向が真逆.「自社株を自分で買う」のがMBOである点が混同しやすいポイントで対比が出題されやすい.