問題本文
M&Aの手段の一つであるMBOに該当するものはどれか。
選択肢
- ア.親会社による子会社の買収
- イ.競合会社による買収
- ウ.経営陣による自社の買収
- エ.子会社による親会社の買収
解説
MBO(Management Buy Out)は,企業の経営陣が金融機関やファンドの支援を受けて自社株式の大半を買い取り,経営権を取得するM&A手法の一つである.親会社からの独立や上場廃止による経営自由度確保,オーナー企業の事業承継などで活用される.経営陣が自社株を買い取る点が他のM&Aと異なる本質で,従業員主体ならEBO(Employee Buy Out),外部の経営陣ならMBI(Management Buy In)と呼ばれる.親会社による子会社買収は通常のグループ内買収,競合会社による買収は敵対的買収やTOB,子会社による親会社買収はリバースM&Aと呼ばれ,いずれもMBOには該当しない.よってウが正解.
選択肢ごとの解説
- ア.親会社による子会社の買収は,親子会社間の資本関係を強化するグループ内の通常のM&A(例えば完全子会社化のための株式追加取得).MBOは経営陣自身が自社株を取得して経営権を握る形態を指し,主体が「親会社」になっている本選択肢はMBOの定義と一致せず誤り.
- イ.競合会社による買収は同業他社による敵対的買収(TOB株式公開買付など)や水平統合のM&Aで,業界内シナジー追求や市場占有率拡大が目的の戦略.経営陣自身が自社株を買い取って独立化を図るMBOとは,買収主体も狙いもまったく異なる類型のため誤り.
- ウ.正解.経営陣(社長や役員)が自社の株式の大半を金融機関・ファンドの支援で買い取り経営権を取得するのがMBO(Management Buy Out)の定義そのもの.親会社からの分離独立や上場廃止による意思決定の迅速化を狙う手段として用いられ,設問と完全に一致する.
- エ.子会社による親会社の買収は逆さ買収(リバースM&A)と呼ばれる特殊な企業再編形態で,通常の親子関係を逆転させる例外的なケース.経営陣個人が買収主体となって自社株を取得するMBOとは異なり,法人としての子会社が主体である点で別概念のため誤り.買収主体・対象がともにずれている.
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